![\"\"](\"https:\/\/www.infomoney.com.br\/wp-content\/uploads\/2023\/04\/52845645583_c272897e4d_c.jpg?fit=300%2C200&quality=70&strip=all\" "\\"\\"")
<\/p>\n<\/p>\n
O presidente do Banco Central, Roberto Campos Neto<\/strong>, participou, nesta ter\u00e7a-feira (25), de audi\u00eancia p\u00fablica realizada pela Comiss\u00e3o de Assuntos Econ\u00f4micos (CAE) do Senado Federal para prestar esclarecimentos sobre o atual patamar da taxa b\u00e1sica de juros no Brasil (a Selic, fixada em 13,75% ao ano desde agosto de 2022).<\/p>\n Durante a sess\u00e3o, o executivo buscou explicar os motivos pelos quais o Banco Central mant\u00e9m uma pol\u00edtica monet\u00e1ria restritiva e destacou a import\u00e2ncia de se trabalhar pela manuten\u00e7\u00e3o da credibilidade da institui\u00e7\u00e3o junto a agentes econ\u00f4micos, de modo a gerar condi\u00e7\u00f5es para um horizonte de cortes de juros mais sustent\u00e1vel e um enfrentamento menos custoso \u00e0 infla\u00e7\u00e3o.<\/p>\n Cobrado sobre o momento em que os juros come\u00e7ariam a cair no pa\u00eds, ele disse que n\u00e3o tinha capacidade de informar, j\u00e1 que representaria apenas um dos nove votos do Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria (Copom). “Tomaremos uma decis\u00e3o t\u00e9cnica, olhando todos os fatores, e as coisas est\u00e3o caminhando no sentido certo”, afirmou.<\/p>\n Questionado pelos parlamentares sobre se a aprova\u00e7\u00e3o do novo arcabou\u00e7o fiscal seria suficiente para garantir a queda dos juros, buscou tom cordial com o ministro da Fazenda, Fernando Haddad (PT), e respondeu que a quest\u00e3o fiscal \u00e9 uma das vari\u00e1veis consideradas pelo Banco Central na defini\u00e7\u00e3o dos rumos da pol\u00edtica monet\u00e1ria. “A parte fiscal faz com que as expectativas de infla\u00e7\u00e3o caiam, isso aconteceu quando foi aprovado o teto de gastos”, lembrou.<\/p>\n Leia mais declara\u00e7\u00f5es de Campos Neto no Senado:<\/strong><\/p>\n Em suas manifesta\u00e7\u00f5es, Campos Neto esquivou-se de cr\u00edticas frequentes vindas do campo pol\u00edtico, fugiu da personifica\u00e7\u00e3o do Banco Central em sua figura e tentou explicar como se d\u00e1 o processo de decis\u00e3o do patamar da Selic no pa\u00eds. O executivo tamb\u00e9m fez an\u00e1lises sobre o contexto inflacion\u00e1rio internacional e teceu coment\u00e1rios sobre os motivos de os juros serem t\u00e3o altos no pa\u00eds.<\/p>\n O convite para participar da audi\u00eancia p\u00fablica atende a dois requerimentos:\u00a0um de autoria do presidente da comiss\u00e3o, o senador Vanderlan Cardoso (PSD-GO), e outro do senador Alessandro Vieira (PSDB-SE), que tamb\u00e9m cobrou explica\u00e7\u00f5es sobre um erro estat\u00edstico de US$ 14,5 bilh\u00f5es admitido pelo Banco Central nos dados de setor externo do ano passado \u2013 tema que foi secund\u00e1rio nas discuss\u00f5es.<\/p>\n Em sua exposi\u00e7\u00e3o inicial e nas intera\u00e7\u00f5es com parlamentares, Campos Neto procurou responder a cr\u00edticas frequentes feitas pelo presidente Luiz In\u00e1cio Lula da Silva (PT) e integrantes de seu governo \u00e0 condu\u00e7\u00e3o da pol\u00edtica monet\u00e1ria sob sua gest\u00e3o.<\/p>\n Ao longo dos 100 primeiros dias da nova administra\u00e7\u00e3o, as cobran\u00e7as por uma redu\u00e7\u00e3o na taxa de juros se tornaram cada vez mais frequentes e ligaram um sinal de alerta entre agentes econ\u00f4micos. O debate alimentado pela pol\u00edtica entrou na agenda de outros setores da sociedade, com diversos empres\u00e1rios e at\u00e9 alguns atores do mercado financeiro adotando postura mais vocal contra os juros elevados.<\/p>\n Eis alguns dos principais pontos rebatidos por Campos Neto:<\/p>\n O atual patamar da Selic tem levado Lula a questionar a pr\u00f3pria autonomia do Banco Central, aprovada em fevereiro de 2021 pelo Congresso Nacional. Em resposta, Campos Neto diz que o instrumento historicamente garante n\u00edveis de infla\u00e7\u00e3o menores e com menos volatilidade.<\/p>\n “Pa\u00edses que t\u00eam maior autonomia do Banco Central t\u00eam menos infla\u00e7\u00e3o e pa\u00edses que t\u00eam mais autonomia do Banco Central tamb\u00e9m t\u00eam menor volatilidade da infla\u00e7\u00e3o. Ent\u00e3o, n\u00e3o s\u00f3 tem uma infla\u00e7\u00e3o mais baixa como ela oscila menos”, disse o executivo na audi\u00eancia p\u00fablica.<\/p>\n \u201cO Banco Central aut\u00f4nomo transmite uma seguran\u00e7a na parte de precifica\u00e7\u00e3o de ativos financeiros e de expectativa, que gera um ganho para sociedade muito grande\u201d, complementou.<\/p>\n O fato de Campos Neto ter sido indicado no governo de Jair Bolsonaro e apoiado a reelei\u00e7\u00e3o do ex-presidente costuma ser utilizado por aliados de Lula para indicar suposto interesse no atual comando do Banco Central em prejudicar a retomada da economia na atual gest\u00e3o.<\/p>\n Em resposta, Campos Neto costuma destacar o comportamento da autoridade monet\u00e1ria durante o \u00faltimo ciclo eleitoral. De mar\u00e7o de 2021 a agosto de 2022, o BC elevou a Selic de 2,75% para os atuais 13,75%, sendo que 4 pontos percentuais deste movimento ocorreram no pr\u00f3prio ano da corrida presidencial.<\/p>\n \u201cNunca na hist\u00f3ria deste pa\u00eds nem na hist\u00f3ria do mundo foi feito um movimento de alta de juros t\u00e3o grande no per\u00edodo eleitoral\u201d, disse aos parlamentares. Ele ressaltou que o BC brasileiro foi um dos primeiros a elevar os juros no novo ciclo global de aperto monet\u00e1rio \u2013 o que, na sua leitura, tornou mais baixos os custos do combate \u00e0 infla\u00e7\u00e3o para a sociedade.<\/p>\n \u201cO que teria acontecido se o Banco Central n\u00e3o tivesse feito esse movimento? Se isso fosse feito, a gente teria tido uma infla\u00e7\u00e3o de 10% em vez de 5,8%, e hoje, para controlar a infla\u00e7\u00e3o e a expectativa do ano que vem, que seria muito mais alta do que os 10%, a gente teria que estar com juros de 18,75%. E, se n\u00e3o estivesse, a gente estaria caminhando para uma infla\u00e7\u00e3o que iria contaminar bastante, como o exemplo da Argentina\u201d, pontuou.<\/p>\n Na audi\u00eancia p\u00fablica, Campos Neto tamb\u00e9m negou qualquer mudan\u00e7a na abordagem do BC em rela\u00e7\u00e3o ao governo desde que Lula assumiu a presid\u00eancia da Rep\u00fablica e destacou que o tom adotado nas comunica\u00e7\u00f5es oficiais com agentes econ\u00f4micos sobre a pol\u00edtica monet\u00e1ria segue o padr\u00e3o adotado pela autarquia.<\/p>\n \u201cO Banco Central atua de uma forma muito t\u00e9cnica e, em todas as atas do Copom, desde 2019, em que foi enxergado que houve alguma medida que alterava a trajet\u00f3ria da d\u00edvida, se expressou nas suas comunica\u00e7\u00f5es\u201d, afirmou.<\/p>\n \u201cH\u00e1 v\u00e1rios exemplos de vezes que, quando entendeu que tinha uma vulnerabilidade fiscal, o Banco Central se expressou, porque essa \u00e9 uma forma de comunica\u00e7\u00e3o e o pilar fiscal \u00e9 um dos pilares no trip\u00e9 do sistema de metas\u201d, salientou.<\/p>\n Outro argumento frequentemente levantado por Lula, aliados e setores do empresariado contra o atual patamar da Selic \u00e9 que o comportamento dos pre\u00e7os no Brasil neste momento representaria uma infla\u00e7\u00e3o de oferta \u2013 tese confrontada por Campos Neto, tanto para o caso nacional quanto para a din\u00e2mica dos pre\u00e7os nas principais economias.<\/p>\n “Na pandemia, tudo caiu. Depois, teve um programa enorme de assist\u00eancia n\u00e3o s\u00f3 americana como global. Colocaram US$ 9 trilh\u00f5es em circula\u00e7\u00e3o numa economia de R$ 8 trilh\u00f5es num per\u00edodo de 11 meses. Nunca na hist\u00f3ria tinha sido feita uma coisa como essa. Isso significa que houve uma demanda de consumo de bens muito alta e at\u00e9 hoje n\u00e3o retornou. Enquanto servi\u00e7os voltaram, bens continuam acima”, disse.<\/p>\n \u201cQuando a gente olha a diferen\u00e7a entre a demanda nominal e a produ\u00e7\u00e3o real, a gente v\u00ea tamb\u00e9m que ainda existe uma poupan\u00e7a acumulada, com tudo o que foi feito nos Estados Unidos. Por isso tem tido essa demanda grande\u201d, complementou.<\/p>\n No Brasil, ele destaca o n\u00facleo da infla\u00e7\u00e3o, que ainda gira em torno de 7,8% ao ano \u2013 mais do que o dobro da meta de 3,25%.<\/p>\n “Hoje existem mais componentes de demanda na infla\u00e7\u00e3o do que oferta, e as pessoas podem perceber isso. Os aeroportos voltaram a estar cheios; os bares e restaurantes voltaram a estar cheios. \u00c9 \u00f3bvio que gostar\u00edamos de crescer mais, precisamos ter mais atividade, mas eu s\u00f3 estou dizendo que, quando olhamos o componente de oferta e demanda, temos um componente de demanda na infla\u00e7\u00e3o. E, mesmo quando s\u00f3 temos componentes de oferta, se ele tem efeitos secund\u00e1rios \u2212 ou seja, se ele transpassa da oferta para outros produtos \u2212, o Banco Central precisa atuar”, argumentou.<\/p>\n \u201cEstamos com o n\u00facleo de infla\u00e7\u00e3o a 7,80%, com juros de 13,75%. Na \u00faltima vez em que os juros estavam a 14,75%, o n\u00facleo de infla\u00e7\u00e3o estava mais ou menos no mesmo n\u00edvel que est\u00e1 hoje. (…) Estamos com juros que s\u00e3o compat\u00edveis para esse tipo de problema, entendendo que j\u00e1 est\u00e1 funcionando e que est\u00e1 caindo a infla\u00e7\u00e3o\u201d, disse.<\/p>\n Em um contexto de infla\u00e7\u00e3o global mais elevada, cr\u00edticos alegam que o Banco Central tem tido uma atua\u00e7\u00e3o descabida ao perseguir o cumprimento de uma meta de 3,25% para 2023 \u2013 hoje considerada praticamente inalcan\u00e7\u00e1vel por diversos economistas.<\/p>\n Durante sess\u00e3o, Campos Neto alertou para os riscos de se adotar um comportamento mais leniente com a alta dos pre\u00e7os.<\/p>\n \u201c\u2019Mas n\u00e3o \u00e9 bom ter um pouquinho mais de infla\u00e7\u00e3o?\u2019<\/em>. O problema de ter um pouquinho mais de infla\u00e7\u00e3o \u00e9 que um pouquinho mais de infla\u00e7\u00e3o acaba virando muito mais infla\u00e7\u00e3o, e os mecanismos de indexa\u00e7\u00e3o no Brasil s\u00e3o muito presentes\u201d, pontuou.<\/p>\n Segundo ele, quando a infla\u00e7\u00e3o sobe para a casa de 4,5% ou 5%, crescem os riscos de uma r\u00e1pida indexa\u00e7\u00e3o, considerando os mecanismos presentes na economia brasileira \u2212 que pode produzir uma bola de neve, com impactos desproporcionalmente mais negativos \u00e0 camada mais pobre da popula\u00e7\u00e3o.<\/p>\n \u201cO combate \u00e0 infla\u00e7\u00e3o \u00e9 o melhor instrumento social que existe hoje, e tem v\u00e1rios estudos que mostram isso. No caso da Argentina, a pobreza aumentou 53% e hoje alcan\u00e7a quase 40% da popula\u00e7\u00e3o\u201d, salientou.<\/p>\n Em sua apresenta\u00e7\u00e3o, Campos Neto disse que o Banco Central busca suavizar os impactos gerados pelos esfor\u00e7os em fazer a infla\u00e7\u00e3o convergir para a meta.<\/p>\n \u201cO Banco Central suaviza. Isso significa que a gente passa a alongar o horizonte para ter uma infla\u00e7\u00e3o controlada em um horizonte que seja relevante, com o m\u00ednimo custo social poss\u00edvel. Nosso trabalho \u00e9 fazer a infla\u00e7\u00e3o convergir para a meta com o m\u00ednimo de custo social\u201d, disse.<\/p>\n \u201cN\u00e3o \u00e9 verdade que o Brasil est\u00e1 afundando numa recess\u00e3o sem fim. Estamos tentando fazer um trabalho de trazer a infla\u00e7\u00e3o para a meta, porque a infla\u00e7\u00e3o \u00e9 um elemento muito corrosivo para os rendimentos dos mais carentes, e precisamos fazer isso da forma mais suave poss\u00edvel\u201d, prosseguiu.<\/p>\n Nos c\u00e1lculos do presidente do BC, caso a autoridade monet\u00e1ria decidisse cumprir seu mandato e buscar fazer a infla\u00e7\u00e3o convergir aos objetivos determinados para este ano, a Selic precisaria ser elevada para 26,5% ao ano.<\/p>\n \u201c\u00c9 \u00f3bvio que a gente n\u00e3o fez isso, n\u00e3o vai fazer isso. Estamos tentando suavizar. Para trazer a infla\u00e7\u00e3o para a meta sem perder a credibilidade, porque o problema \u00e9 que, quando voc\u00ea alonga demais o horizonte, eventualmente perde a credibilidade. E se perder a credibilidade, a expectativa de infla\u00e7\u00e3o \u00e0 frente sobe, contamina os pre\u00e7os presentes e depois o custo \u00e9 muito mais caro\u201d, explicou.<\/p>\n Questionado sobre o motivo pelos quais os juros s\u00e3o t\u00e3o altos no Brasil, Campos Neto destacou a “baix\u00edssima taxa de recupera\u00e7\u00e3o de cr\u00e9dito pelos bancos” (alta inadimpl\u00eancia); a “baixa taxa de poupan\u00e7a”; a “d\u00edvida bruta acima da m\u00e9dia”; a “percep\u00e7\u00e3o de risco”; a “alta propor\u00e7\u00e3o de cr\u00e9dito direcionado” (em vez de cr\u00e9dito geral, a partir do mercado de capitais) e cr\u00e9dito subsidiado (que faz com que a pot\u00eancia da pol\u00edtica monet\u00e1ria seja reduzida e exija uma Selic mais elevada para produzir os mesmos efeitos).<\/p>\n O executivo disse, ainda, que a Selic representa apenas uma fra\u00e7\u00e3o dos juros cobrados na ponta e salientou que n\u00e3o necessariamente uma redu\u00e7\u00e3o da taxa no presente significaria um ambiente favor\u00e1vel no longo prazo, j\u00e1 que seria necess\u00e1rio ancorar expectativas para que as taxas futuras acompanhassem o movimento.<\/p>\n “O mundo n\u00e3o gira na Selic. A Selic \u00e9 2,2%. Grande parte dos juros \u00e9 pr\u00e9-fixado. Ent\u00e3o, eu controlo os juros de um dia, e todo o resto da curva de juros \u00e9 determinada pelo pre\u00e7o que as pessoas est\u00e3o dispostas a emprestar para o governo. Se eu n\u00e3o tiver credibilidade, eu posso cair os juros curtos, e os juros longos v\u00e3o subir. E a economia n\u00e3o gira no juro curto”, pontuou.<\/p>\n “\u00c9 importante entender que eu n\u00e3o consigo controlar a expectativa dos agentes somente com a palavra. Eu tenho que ter credibilidade, tenho que ter um canal de expectativa funcionando para que o que o Banco Central fa\u00e7a tenha o efeito que a gente deseja, sen\u00e3o, em alguns casos, pode ter o efeito contr\u00e1rio”, complementou.<\/p>\n De qualquer forma, Campos Neto defendeu que, considerando os n\u00facleos inflacion\u00e1rios e medidas artificiais que reduziram temporariamente o IPCA em 2022 (como a redu\u00e7\u00e3o de impostos sobre energia e telecomunica\u00e7\u00f5es), a taxa de juros real ex-ante<\/em> (que considera a rela\u00e7\u00e3o entre expectativas de juros e de infla\u00e7\u00e3o) estaria em linha com outros pa\u00edses.<\/p>\n (com ag\u00eancias)<\/p>\n The post No Senado, Campos Neto rebate 7 cr\u00edticas frequentes do governo Lula ao Banco Central<\/a> appeared first on InfoMoney<\/a>.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" The post No Senado, Campos Neto rebate 7 cr\u00edticas frequentes do governo Lula ao Banco Central<\/a> appeared first on InfoMoney<\/a>.<\/p>\n","protected":false},"author":52,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"advgb_blocks_editor_width":"","advgb_blocks_columns_visual_guide":"","footnotes":""},"categories":[279,69,34,260,129,127,47,281,402,1110,403,282],"tags":[35],"class_list":["post-13646","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-banco-central","category-economia","category-g1","category-governo","category-luiz-inacio-lula-da-silva","category-mercados","category-politica","category-politica-monetaria","category-roberto-campos-neto","category-selic","category-senado","category-taxa-de-juros","tag-g1"],"author_meta":{"display_name":"Marcos Mortari","author_link":"https:\/\/sindaopcpb.org.br\/author\/marcos-mortari\/"},"featured_img":null,"coauthors":[],"tax_additional":{"categories":{"linked":["Banco Central<\/a>","Economia<\/a>","G1<\/a>","Governo<\/a>","Luiz In\u00e1cio Lula da Silva<\/a>","Mercados<\/a>","POLITICA<\/a>","Pol\u00edtica Monet\u00e1ria<\/a>","Roberto Campos Neto<\/a>","Selic<\/a>","Senado<\/a>","Taxa de Juros<\/a>"],"unlinked":["Banco Central<\/span>","Economia<\/span>","G1<\/span>","Governo<\/span>","Luiz In\u00e1cio Lula da Silva<\/span>","Mercados<\/span>","POLITICA<\/span>","Pol\u00edtica Monet\u00e1ria<\/span>","Roberto Campos Neto<\/span>","Selic<\/span>","Senado<\/span>","Taxa de Juros<\/span>"]},"tags":{"linked":["g1<\/a>"],"unlinked":["g1<\/span>"]}},"comment_count":"0","relative_dates":{"created":"Publicado 3 anos atr\u00e1s","modified":"Atualizado 3 anos atr\u00e1s"},"absolute_dates":{"created":"Publicado em 25 de abril de 2023","modified":"Atualizado em 25 de abril de 2023"},"absolute_dates_time":{"created":"Publicado em 25 de abril de 2023 15:20","modified":"Atualizado em 25 de abril de 2023 15:20"},"featured_img_caption":"","series_order":"","_links":{"self":[{"href":"https:\/\/sindaopcpb.org.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/13646","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/sindaopcpb.org.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/sindaopcpb.org.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/sindaopcpb.org.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/52"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/sindaopcpb.org.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=13646"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/sindaopcpb.org.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/13646\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":13674,"href":"https:\/\/sindaopcpb.org.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/13646\/revisions\/13674"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/sindaopcpb.org.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=13646"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/sindaopcpb.org.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=13646"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/sindaopcpb.org.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=13646"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}\n
Autonomia do Banco Central<\/strong><\/h2>\n
Atua\u00e7\u00e3o pol\u00edtica<\/strong><\/h2>\n
Diferen\u00e7a de tratamento<\/strong><\/h2>\n
Infla\u00e7\u00e3o de oferta vs. Infla\u00e7\u00e3o de demanda<\/strong><\/h2>\n
Toler\u00e2ncia com mais infla\u00e7\u00e3o<\/strong><\/h2>\n
Considera\u00e7\u00e3o do cen\u00e1rio geral<\/strong><\/h2>\n
Juros mais altos do mundo<\/strong><\/h2>\n
Em audi\u00eancia p\u00fablica, presidente do BC fala sobre import\u00e2ncia da autonomia da institui\u00e7\u00e3o, decis\u00f5es sobre o patamar da Selic e analisa cen\u00e1rio de infla\u00e7\u00e3o<\/p>\n